经济学家谈9月CPI年底时有进一步刺激政策出台

发布时间：2020-03-20 11:17:00 阅读：次来源：消防车厂家

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，中国9月份通胀率小幅回落，加剧了需求疲软相关担忧，而且也证实了进一步刺激空间的存在。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，中国9月份通胀率小幅回落，加剧了需求疲软相关担忧，而且也证实了进一步刺激空间的存在。笔者的看法是，政策已经发生转折，变得更为宽松了。即便如此，在经济增长总体仍面临下行风险之际，笔者预期临近年底时将有进一步的刺激政策出台。

图表：CPI同比和环比变动

9月份消费者价格指数(CPI)同比上升1.6%，升幅较8月份的2%有所回落，也低于预期的1.8%。当月CPI环比上升0.1%，8月份为上升0.5%

图表：CPI食品指数和彭博食品价格追踪指标

正如彭博食品价格追踪指标所预测的那样，9月份食品价格同比涨幅从8月份的3.7%降至2.7%。笔者不认为8月份供应面因素对食品价格的提振会持续；9月份数据显示其影响已在减退。非食品价格涨幅居于1%的较低水平，也较1.1%略有下降

低通胀反映了经济疲软，却也是央行采取进一步行动以提振需求的机会。自去年年底以来中国央行已经五次降息，并多次投放流动性，在此基础上，央行最近又采取了新的举措：增加信贷资产质押再贷款试点

图表：货币状况指数

彭博货币状况指数表明，中国货币政策已经发生转折。随着信贷增长企稳、人民币贬值，政策立场在7、8月份变得更为宽松。笔者预期，年内还将有更多措施出台，其中包括可能性很高的再次降息。中国国家主席习近平等领导人发出的信号暗示，至少短期内，人民币将持稳

图表：PPI及工业增加值

工业生产者出厂价格(PPI)仍保持下滑态势，9月份PPI同比下滑5.9%，与8月份一致。一定程度上，这反映了需求疲软和产能过剩，并预示着下周将要发布的9月份工业增加值会再度暗淡

PPI还在一定程度上反映了全球大宗商品价格低迷。就像油价跌得最狠的2014年第四季度，其对PPI数据的影响应该会在今年最后几个月里开始淡去。如果油价保持在当前水平上，那么2016年1月份PPI将同比持平