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国泰个股丽江旅游本土挖潜利润快增

发布时间:2021-01-07 19:09:00 阅读: 来源:消防车厂家

中报业绩符合预期。公司13年上半年收入3亿( 12.6%)、净利润8330万( 27.6%),EPS0.39元(预计索道0.24元/印象0.14元),符合预期。

休闲目的地优势凸显,有效挖潜保障利润快增。丽江作为休闲旅游目的地,休闲客比重高,客流未受限三公、地震及禽流感影响,保持平稳增长。印象丽江客流收入均同增6%,净利润同增12%;索道客流同增9%,营销推动客流向高单价的大索道集聚,大索道/云杉坪客流分别同比 28%/-6%,且大索道3月提价20%,量价齐升推动索道整体收入同增32%;限三公影响酒店入住率及餐饮收入,营收4191万元,同比下降7%,净利润50万元,同比-640多万元。

预计下半年客流增速保持,新开项目对业绩产生部分影响。下半年大理到丽江高速通车,顺应休闲游崛起趋势,客流增速有望保持。下半年英迪格酒店及景区餐饮项目开业将增加开办费用及折旧摊销,对短期业绩造成影响。预计全年整体利润增速有望保持20%。

异地项目满足持续增长的市场需求,奠定长期发展前景。异地项目所在地酒店资源供给相对不足,而旅游市场保持快速增长,结合公司在丽江本土的酒店管理经验,预计培育成功概率大。

综合考虑全年客流增速及新开项目对业绩的影响,略下调13、14年盈利预测,预计13-14年EPS0.77、0.89元(分别-0.04、-0.11元),未来3年净利润复合增速约16%,目标价15.38元,对应13年20倍PE,增持评级。

风险提示:经济增速放缓影响客流增速,异地项目推进速度低预期。(国泰君安)

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